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Forex News und Kommentare von FxPro

Der Yen betritt das Turbulenzgebiet2022-07-14

Die gestrigen US-Inflationsdaten spornten die Markterwartungen an, dass die Fed die Zinsen Ende Juli um 100 Punkte anheben wird, obwohl Powell vor etwa einem Monat eine Erhöhung um 75 Punkte als abnormal bezeichnete.

Die Revision der Erwartungen für die Geldpolitik der US-Notenbank verdeutlichte erneut den Gegensatz zur japanischen Geldpolitik und löste eine neue Dynamik der Yen-Schwäche aus. Der USDJPY ist zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels bereits auf 139,20 gestiegen, der höchste Stand seit September 1998. Aber selbst damals, vor fast 24 Jahren, war es eine Turbulenzzone, in der das Paar weniger als drei Monate verbrachte und eine schnelle Umkehrung des Hintergrunds vollzog einer aufflammenden Finanzkrise in Russland. Noch früher, im Jahr 1990, verbrachte der USD/JPY etwa ein halbes Jahr über 140, aber dann war der Rückgang nach unten eine Erholung des langfristigen Abwärtstrends.

In jedem Fall sieht der Bereich um 140 im USDJPY wie ein potenzieller Turbulenzbereich aus, in dem mehr Volatilität erwartet wird. In den vergangenen Wochen haben wir weitere mündliche Interventionen von der Bank of Japan und dem Finanzministerium sowie deren gemeinsame Erklärung (ein seltenes Ereignis) gehört.

Gold weekly

Die neuen Tiefststände des Yen in dieser Woche und sein Rückgang um mehr als 1,4 % seit Tagesbeginn am Donnerstag machen es notwendig, die Ereignisse rund um die japanische Währung am Rande der Aufmerksamkeit zu halten, um einen möglichen Anstieg der Volatilität nicht zu verpassen Richtung oder die andere.

Die Abschwächung des Yen ist ein legitimer Markttrend, der mit der Dynamik der Zinsdifferenzen zusammenhängt. Aber die Spekulation, dass die BoJ ihre Politik nicht ändern wird, indem sie zu höheren Zinsen übergeht, und dass das Finanzministerium keine Devisen für Interventionen verbrennt, ist jetzt in die Notierungen eingebettet.

Es ist zu erwarten, dass der Markt den Yen nach unten drücken wird, bis die japanischen Behörden zu echten Taten statt zu Worten greifen. Und der Umfang des letzteren muss ausreichend sein. Dies kann eine aktive Intervention auf dem Devisenmarkt, die Aufgabe der quantitativen und der qualitativen Lockerung, eine Kombination aus beidem oder eine öffentliche Weigerung sein, den Wechselkurs zu verteidigen.

In jedem Fall werden die kommenden Wochen und möglicherweise Monate eine erhöhte Volatilität des Yen bringen, auf die sich die Marktteilnehmer einstellen sollten.