Forex News und Kommentare von FxPro

Die Unterschiede zwischen den Maßnahmen der Währungsbehörden in verschiedenen Industrieländern werden immer deutlicher. Bis wir sehen, dass die Regierungen und Zentralbanken der USA, Japans oder der Eurozone wirklich daran arbeiten, den Trend zu ändern, ist es kaum klug, auf eine Spitze des USD zu setzen.

Unserer Ansicht nach ist die Fähigkeit der Regierungen, ihre Schulden zu bedienen, ein unausgesprochener und indirekter Grund für diese Divergenz. Dies hängt in erster Linie von der Höhe der Schuldenlast ab, und ein umfassenderes Maßnahmenpaket umfasst auch das Vertrauen der internationalen Investoren und die Möglichkeit, Geld von den Märkten zu einem für die Regierung akzeptablen Zinssatz aufzunehmen.

From that point of view, the procrastination by the ECB, which is not expected to raise its rate until later Thursday, is understandable. Probably by as much as 50 points at once. For the ECB, it may look like a decisive move, but it is desperately lagging behind market conditions and the actions of its colleagues. Much of this has to do with questions about whether debt-ridden Italy and Greece can hold their own.

In Japan hat die Zentralbank heute den Zinssatz vom Donnerstag unverändert bei -0,1 % belassen und versprochen, QE bei Bedarf zu erhöhen. Das verschuldete Land der aufgehenden Sonne kann die Zinsen nicht erhöhen, um sich vor steigenden Importpreisen zu schützen, was direkte und offensichtliche Folgen für die Währung hat. Seit Anfang 2021 hat der Yen gegenüber dem Dollar 35 % verloren, etwa doppelt so viel wie der Euro.

Für Anleger und Händler mögen die aktuellen Euro- und Yen-Wechselkurse nach der Aktualisierung der 20-Jahres-Tiefs niedrig erscheinen, aber das ist ein gefährlicher Ansatz. Eine Neuausrichtung der globalen Geld- oder Währungspolitik ist notwendig, um den Aufwärtstrend des Dollars umzukehren.

Die EZB und die Bank of Japan lassen eine Marktabwertung ihrer Währungen zu und verzögern demonstrativ ihre geldpolitische Straffung. Da es sich um bedeutende Reservewährungen handelt, schreitet die Abwertung trotz wirtschaftlicher Probleme und düsterer Aussichten aufgrund der Abhängigkeit von Energieimporten reibungslos voran.

Japans Behörden scheinen nur über das Tempo des Verfalls des Yen besorgt zu sein, nicht über seinen Fall. Die Währungs- und Finanzbehörden der Eurozone haben keine erkennbaren Kommentare zur Verteidigung des Euro abgegeben. Nur die US-Behörden können den Anstieg des Dollars unter solchen Umständen stoppen.

Im Moment trägt die Aufwertung gegenüber Konkurrenten dazu bei, die Inflation zu senken und die Wirtschaft abzukühlen, ebenso wie die Politik der Fed. Darüber hinaus wirkt sich die aktuelle Situation auf die Glaubwürdigkeit des Dollars aus, die 2020 erschüttert wurde.

Unserer Ansicht nach wird der Anstieg des Dollars in den kommenden Monaten nur durch gelegentliche technische Rücksetzer unterbrochen. Nur die US-Behörden können diesen Trend stoppen. Das Finanzministerium könnte plötzlich durch die Aufwertung des Dollars alarmiert werden. Die Fed könnte die Zinserhöhungen auch schnell reduzieren oder über Lockerungspläne sprechen, sobald sie überzeugt ist, dass die Inflation gedreht hat. Aber so weit sind wir noch nicht