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Eine heikle erste Reaktion auf die Fed2022-07-28
➔ Eine heikle erste Reaktion auf die Fed. Ab hier wird es noch schlimmer.
Die Fed erhöhte den Zinssatz wie von den meisten erwartet um 75 Punkte, was jedoch zu einer Erholungsrallye bei risikosensitiven Vermögenswerten führte. Powell drückte auch seine Bereitschaft aus, die Rate weiter zu erhöhen. Auch schloss er weitere anormale Schritte nicht aus, wenn die Daten es erforderten.
Wenn man sich die Marktreaktion ansieht, könnte man meinen, dass der Zinssatz gesenkt oder zumindest versprochen wurde, ihn nicht bald zu erhöhen: S&P500 ist um mehr als 2,2 % gestiegen, die Krypto-Marktkapitalisierung ist um fast 9 % gestiegen, Silber legte um 4,5 % zu, Gold um 1,5 %. .
Der Markt versuchte, das Spiel „Gerüchte kaufen, Fakten verkaufen“ zu spielen. Darüber hinaus bestand eine Chance von mehr als 25 % auf einen sofortigen Anstieg um 100 Punkte. Der Marktausgleich erweckte den Eindruck, dass der gestrige Schritt der Fed Positives brachte. Doch mehrere Anzeichen lassen an der Dauer der jüngsten Rallye zweifeln.
Am Donnerstag kehrten Dollar-Käufer an den Devisenmarkt zurück, aber der Rückgang des USDJPY auf Tiefststände war seit Anfang Juli noch bemerkenswerter. Dies deutet darauf hin, dass Großkapital die Zinserhöhung nicht allzu sehr feiern möchte und riskante Anlagen vorsichtig verkauft.
Es sei auch daran erinnert, dass die Fed die aggressivste Zinserhöhung seit 40 Jahren durchführt und die Finanzierungsbedingungen verschärft. Dies hat bereits zu einer Katastrophe auf dem Immobilienmarkt geführt, wobei das Verkaufsvolumen gegenüber dem Vorjahresniveau um etwa 20 % zurückgegangen ist.
Die US-Wirtschaft hatte seit der globalen Finanzkrise eine schwierigere Zeit mit langsameren Zinserhöhungen. Die letzte, drastischste Verschärfung erfolgte in den letzten Monaten, und die Übertragungszeit zwischen Zinsänderungen und den Auswirkungen auf die Wirtschaft beträgt frühestens ein halbes Jahr.
Die neuen Zahlen eines BIP-Rückgangs im zweiten Quartal in Folge in den USA sind also nur die ersten Echos der Auswirkungen auf die Wirtschaft in den kommenden Monaten. Dementsprechend werden sich auch Verbraucher und Unternehmen schlechter fühlen, was sich auf die globale Risikobereitschaft auswirkt.